Fecha

11.2021

El mercado de M&A español y players importantes

De enero a octubre de 2021, M&A Teaser, una newsletter semanal centrada en proporcionar información sobre fusiones y adquisiciones en la Península Ibérica, y Harmon, han analizado el mercado español de M&A, las tendencias clave del sector y recopilado los movimientos de los principales players.

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El mercado actual de M&A

Tras un duro 2020, en el que la economía española fue una de las más afectadas por la pandemia en toda Europa, España inició su recuperación económica en 2021 con un mercado de M&A en auge y unas perspectivas prometedoras.

La creciente competencia en otros países europeos, el Brexit y sus consecuencias, las continuas restricciones de la Covid-19 y la lentitud de la vacunación en otros países han empujado a los fondos y a los asesores financieros/legales a buscar nuevos mercados fronterizos. La alta liquidez a nivel global y la importante cantidad de dry powder disponible para invertir, ha causado gran interés por parte de private equities internacionales en el mercado ibérico, tanto europeos como americanos. Además, la estabilidad política, el bajo coste del talento y las ventajas fiscales, son otros de los factores que atraen el interés por parte de inversores internacionales a la península ibérica.

Por lo tanto, no es de extrañar que, durante los nueve primeros meses del año, inversores y asesores hayan reforzado sus equipos y que más de diez empresas internacionales hayan desembarcado en España y Portugal. Los players locales también han contratado de forma agresiva para estar preparados ante lo que está resultando ser un año récord para todo el mercado de M&A.

Movimientos dentro de fondos de inversión (VC, PE, deuda, infra e inmobiliario)

  • Cerca de 30 nuevos actores en la Península Ibérica compitiendo en diferentes verticales, incluyendo 4 firmas locales enfocadas en Private Equity.
  • Casi 15 fondos internacionales han abierto una oficina en Iberia o han contratado a un asesor sénior para que les ayude a buscar y originar operaciones en la región. La gran mayoría de estos actores vinieron a jugar dentro del mercado de deuda (p.e. Pricoa Private Capital).
  • Los fondos internacionales de capital riesgo, inmobiliarios y de infraestructuras están intentando aprovechar las oportunidades en Iberia, y un total de 7 fondos dedicados a estos sectores han decidido abrir sucursales en España.

Movimientos en Corporate Finance / Asesoramiento en M&A

  • 5 actores internacionales han lanzado nuevos equipos de corporate finance en Madrid, incluyendo Jefferies y Stifel.
  • Las firmas que más han contratado en la región son, especialmente Alvarez & Marsal, Alantra, Evercore, Bestinver y Beka Finance. Dos de los fichajes más destacados los ha realizado BEKA Finance (dos antiguos directores generales de BNP Paribas)
  • Los players del mid-market se centran cada vez más en el asesoramiento de private lending y distressed investment. Norgestion, Arcano, Clearwater, V4, Arthur D. Little, Crédit Agricole y A&M han creado equipos para aprovechar estas tendencias al alza.

 Movimientos en la asesoría legal

  • La práctica más activa en Iberia ha sido la de Banca y Finanzas. Desde despachos internacionales como Linklaters y A&O hasta boutiques locales como Ontier & Fieldfisher Jausas, más de 10 despachos de abogados han reclutado socios dedicados a esta práctica para participar en la ola de consolidación bancaria y desinversión en los NPL en la región.
  • Siguiendo la tendencia de los NPL tras el fin de las moratorias, las boutiques locales se han centrado en la construcción de sus prácticas de reestructuración e insolvencia. 6 firmas locales han promovido internamente a un líder de práctica o han contratado a alguien externo para sus equipos.
  • En general, hemos observado un aumento de la actividad de varias boutiques locales que han estado invirtiendo fuertemente en la construcción de sus equipos. Las firmas más activas en lo que va de año han sido Ontier, Écija y Fieldfisher Jausas, que han fichado a cerca de 20 socios en toda la Península Ibérica.

Perspectivas

La fuerte recuperación de la economía española y portuguesa, junto con la pérdida de protagonismo de la Covid-19, da señales para ser optimistas y pensar que veremos unos meses con mucha actividad para todos en el mercado.

Dada la priorización política del plan nacional integrado de energía y clima, así como los proyectos de digitalización, el sector de las renovables y la fibra óptica seguirán creciendo y atrayendo mucho interés de los inversores (internacionales).

No obstante, los analistas están cada vez más preocupados por la ralentización del crecimiento económico mundial, causada por el aumento de los costes energéticos y las distorsiones en algunas cadenas de suministro, la inflación y la incertidumbre sobre el sector inmobiliario chino. Para luchar contra la inflación, los bancos centrales podrían empezar a endurecer la política monetaria, retirando los estímulos e incluso subiendo los tipos de interés. Unas perspectivas de crecimiento económico y de tipos de interés más inciertas dificultarán las valoraciones y la financiación.

En el caso de que el ciclo se invierta y cambie de rumbo, se podría ver un incremento en la incertidumbre del sector PE, debido a las altas valoraciones que se están pagando. Eso también conllevaría repercusiones sobre el mercado de asesores, sobre todo aquellos que han crecido de forma agresiva.

Autor

Harmon

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